Топливо, курс рубля и сезонность: эксперт Беленькая рассказала, какой будет инфляция в России осенью

Какой окажется инфляция в России к середине осени 2026 года, Финансам Mail объяснила Ольга Беленькая, возглавляющая отдел макроэкономического анализа инвестиционной компании. По ее словам, ориентироваться стоит на оценки регулятора: Банк России допускает, что к концу года показатель уложится в коридор 6−7%.

Эксперт привела и свежую статистику. Согласно последним данным Росстата, Минэкономразвития на 14 сентября оценило годовую инфляцию в 6,24%. Главной движущей силой роста цен летом и в начале осени остается топливо. Бензин за год прибавил в цене 24,3% (г/г), и это тянет за собой косвенные эффекты — растут издержки, а вслед за ними дорожают товары и услуги.

При этом помесячная динамика выглядит сдержанно: в августе зафиксирована небольшая дефляция (−0,08% м/м), а за первую половину сентября цены прибавили лишь 0,07%. Такой результат связан со снижением стоимости плодоовощной продукции, то есть с сезонным фактором, а также с удешевлением услуг внутреннего туризма.

Однако Банк России фиксирует более тревожный сигнал: устойчивая инфляция, очищенная от разовых колебаний, сместилась вверх — до 5−6% SAAR против 4−5% SAAR в июне и ранее. В данных Росстата за август и начало сентября заметно и ускорение роста цен на непродовольственные товары. Особенно чувствительны к курсу рубля автомобили, смартфоны, электро- и телерадиотовары: после весеннего укрепления рубль летом ослаб примерно на 20%.

По мнению эксперта, добавляет неопределенности и календарь. В октябре перестают работать сезонные дезинфляционные факторы — в первую очередь снижение цен на плодоовощную продукцию. Бензин продолжает дорожать, пусть и медленнее, а проблемы дефицита топлива пока не решены.

Как подчеркнула Беленькая, прямой вклад роста цен на топливо в инфляцию с начала года директор департамента ДКП Банка России А. Ганган оценил в 0,7−0,8 п.п. С учетом вторичных эффектов совокупный вклад этого фактора по итогам года ЦБ в июле оценивал в 1,5 п.п. — именно это учли при повышении прогноза инфляции на конец года до 6−7%. Вместе с эффектом от летнего ослабления рубля и высокими инфляционными ожиданиями населения и предприятий все это может сдерживать замедление роста цен.

Ранее аналитик Расторгуев рассказал, что финансовую подушку лучше хранить на банковском вкладе.

Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.